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另类股权投资成新宠 保险资管创新类FOF产品 保险资产管理公司 股权

基金?投???委??,共5名成?。其中,?思?委派3名委?,中再??委派2名;投???委????目投?和?置等?行?策,?五分之三(含)以上的委?同意,即??通?;优先?有限合伙人的代表?重大事??有一票否??。

保??最新?据?示,截至3月底,全行?保??金的配置?构是?行存款25031.18?元,占比30.44%;?券34420?元,占比41.86%;股票和?券投?基金8459.64?元,占比10.29%;其他投?14317.51?元,占比17.41%。

后??一基金的投向是提升、引?和促?新型城?化?展的?目等,包括城?化的商?、?公、保障房、?城改造、城?棚??改造和城中村改造、新城?化居住??目等,尤其是城?商??目。?句??,基金投向不一定是?一?目。

最近的一?,?是中再???起?立的16??股?投??划。据?者了解,?一股?投??划?采取“10年+10年”的投?模式,?期分?投??70?元、50?元,占16???目公司近80%的股?。目前中再已??第一?募?。

另?投?,2013年以?保??的投?新?。

基金?模50?、20%劣后

21世????道?家?悉,中再????此?起一?股?型?目??支持?划,向??募集保??金,投向由嘉?城(GP)?立的“中再?嘉?城城?化?展基金”,也就是?中再??作?上述基金最主要的LP之一。目前?一?目??支持?划已?上?保??,正在等待批复。??是首?股?型城?化?目??支持?划,?似股?型?目??支持?划?已?水。

值得注意的是,不?是股?投??划?是股?型?目??支持?划,甚至其他机构?行的有限合伙基金,保??金的收益率都基本是固定的。比如上述中石油股?投??划,?定起初?年的投?回?率?6.5%,“中再?嘉?城城?化?展基金”的优先?合伙人??取?8%的年投?收益率。

(本??者?萍?本文亦有??)

也有??人士指出,前述股?投??划和股?好啦型?目??支持?划亦是保??管公司?行的股?型?管?品,??上?于??股?投?型金融?品范?。目前???管?品仍需保??逐??批。

在上述?种操作出?前,保??股?投?的方式主要限于《保??金投?股??行?法》中最基?的?种:直接或?接投?企?股?。前者是指保?公司以出?人名?投?并持有企?股?的行?,目前?限于保??企?、非保??金融企?和与保???相?的?老、??、汽?服?等企?、能源企?、?源企?和与保???相?的?代??企?、新型商?流通企?。

??菲

而??另?投?中的股?投?是近期焦?,如基??施股?投??划、股?型?目??支持?划、未上市企?股?及股?投?基金等相?金融?品。

根据嘉?城公告的合同?容,其全?子公司?思??是“中再?嘉?城城?化?展基金”的普通合伙人即?行事?合伙人,在有限合伙人??第一??金的同?,出?100万元,在基金存?期?保持不?;嘉?城的另一全?子公司嘉?城集?城?化?展建?公司?劣后?有限合伙人,以?金出?,出??需要占到基金每?募??模(不包括?行事?合伙人的出?)的20%。优先?有限合伙人占比80%,由中再???立投??划出???。基金??模50.01?元,其中一期?行?模不超?30.01?元。

??人士透露,上述操作模式并非??孤案。2013年,太平洋——泰山股?投?基金?目??支持?划是??首?股?型?目??支持?划,?模5.5?元。泰康??也曾投向信??本管理公司的一款私募股?投?基金。

4月26日,嘉?城(000918)?布重大合同公告?,公司?与中再保?集?旗下的中再??管理公司(下?“中再??”)?署《中再-嘉?城城?化?展股?投??划合作合同》,?立“中再?嘉?城城?化?展基金”,?模?不超?50.01?元,“??投?于符合本公司和中再???定投??准的提升引?和促?新型城?化?展的?目”。

??合作主要分??,中再???起?立?目??支持?划,募集?金;?思??起?立基金。而城?化公司和中再??分?作?劣后?有限合伙人和优先?有限合伙人出???。

四?股?投?模式解构

??种方式??的典型案例是中?人?投????行、杭州?行;?有????弘毅人民?基金、(?州)城市?展基金等。

?目??支持?划是2013年保??在放???管理?品????中最新提出的?品概念,??官方定?,但???普遍的理解是非?准化的???券化?品,基?????自身具??金流,并由基???所?生的?金流作??款支持,但尚未份?化、且私募?行。

?或?不是保??投向新型城?化?目的首?合同,但?只城?化?展基金?疑?是一?有限合伙基金,那么保??金在其中扮演何种角色?

2013年,保??股?投?中?有一?曾引??泛?注,即泰康??管理公司作???受托管理人?起?立的中石油西一、二?西部管道?目股?投??划。泰康??在保?行?募集?金360?与中?石油共同?立合?公司?行管道建?。

根据?目性?及?金需求的不同??,投?形式也可以?活?用委托?款、股?投?、股?借款等多种投?形式?与土地取得、?目??、物?持有等各???,其中以?与建????段?主。

一家保??管公司?品部人士??,?立?目??支持?划??投?基金份?的操作模式??是?投?基金的未?收益?行了“?券化”。因??目??支持?划是以投?基金??的的?管?品,有?重投?管理人,?似FOF(基金中的基金)的?品。

?最新公布的保?公司2013年?中可以??,保?公司股?投?普遍增加。如去年底,????与?起成立??(上海嘉定)城市?展??投?企?(有限合伙)。

[?者按]另?投?“不失所望”地大?,且大有后?者居上之?。

早在2007年,平安??作????起人和受托管理人,就曾?立京?高?股?投??划,向7家保?机构募集?金160?元,以股??划方式投?于京?高?公司,持股13.91%。

中再??的?一?特?之?在于最??投向新型城?化?展?目。而前不久,保??印?《保??服?新型城?化?展的指?意?》,提出了保??服?新型城?化?展的六大重?措施,其中之一便是?一步深化?金?用改革,?新?金?用形式,支持城?基??施建?、??以及?老健康??、保障性住房等民生?目?展。

截至今年3月底,另?投?在全行?保??金配置?构中的占比已??到17.41%,成功超越之前同?火爆的股票和?券投?基金?大投?渠道的加?。其中股?投?更是去年以?的新?,并以“明股??”的模式,延??保??金一?的?慎。 ?萍

?接投?是指保?公司投?股?投?管理机构?起?立的股?投?基金等相?金融?品。不得投??立或者?股投?机构。主要意?是限制保?公司只?任GP。

除此之外,?起?立直接?股企?的股?投??划,直接投?未上市企?股?,??投?基金?品份?,同上述模式一起,成?目前保??金?行股?投?的四种主要形?。

所?其他投?,??俗?另?投?,主要包括不??及其相?金融?品、基??施投??划、未上市企?股?及股?投?基金等相?金融?品,此外?包含商??行理??品、?行?金融机构信???支持?券、信托公司集合?金信托?划(查?信托?品)、保???管理公司?目??支持?划、?券公司????管理?划等在?的其他另?金融?品。

与上述模式唯一不同的是,股?投??划募集?金直接?股企?,而?目??支持?划募集?金??投?基金份?,再由基金去投??目或者企?。如果?后者?似FOF,那么前者就?似信托型的私募股?投?基金。

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